S&P decide vineri ratingul țării. Suntem la ultima treaptă înainte de „junk”

România intră într-un moment critic pentru finanțele sale, după ce eșecul instalării Guvernului Siegfried Mureșan a prelungit la cinci luni blocajul politic. S&P Global urmează să anunțe vineri o nouă evaluare a ratingului suveran, iar țara se află deja pe ultima treaptă recomandată investițiilor, cu perspectivă negativă. Reuters avertizează că prelungirea crizei politice se suprapune peste creșterea rapidă a datoriei și peste necesitatea continuării reducerii deficitului, în timp ce piețele au început deja să taxeze incertitudinea: leul a atins minime record, iar randamentele obligațiunilor românești au crescut puternic.

Miza depășește cu mult actuala confruntare politică. Pierderea calificativului „investment grade” ar putea scoate România din universul investițional al unor fonduri care, prin mandat, nu pot deține datorie cu rating speculativ, ceea ce poate amplifica presiunea asupra obligațiunilor și poate majora costurile de finanțare.

Reuters arată că respingerea Guvernului Mureșan în Parlament a venit într-un moment sensibil pentru România, exact înaintea evaluării programate de S&P.

Agenția notează că blocajul politic a pus deja presiune pe activele românești. În ultimele două săptămâni, randamentele obligațiunilor locale pe zece ani au urcat cu aproximativ 60-80 de puncte de bază, până la cele mai ridicate niveluri din ultimul an.

Obligațiunile externe românești cu maturități lungi s-au tranzacționat, de asemenea, în ultimele zile la cele mai mici prețuri înregistrate după mai 2025. Aici este adevărata miză a zilei de vineri.

S&P menține România pe ultima treaptă a categoriei investment grade, cu perspectivă negativă. Asta înseamnă că spațiul de siguranță în interiorul categoriei recomandate investițiilor este minim.

Reuters remarcă un alt semnal venit din piață: contractele CDS pe cinci ani — instrumente prin care investitorii se protejează împotriva riscului de neplată — s-au tranzacționat de la începutul anului la niveluri care reflectă în preț un risc corespunzător unui rating mai slab, în jurul categoriei BB.

Cu alte cuvinte, chiar înaintea unei eventuale decizii formale a agențiilor, o parte din risc este deja evaluată de piețe. Analiștii Capital Economics consideră că România a făcut progrese, dar acestea nu sunt suficiente pentru eliminarea pericolului.

„Finanțele publice ale României s-au îmbunătățit. Dar sunt necesare progrese mult mai mari pentru a-i asigura pe investitori și pentru a elimina riscul unei retrogradări a ratingului de credit”, au transmis aceștia.

Există însă și o diferență importantă între criza politică și deteriorarea efectivă a politicii fiscale. Guillaume Tresca, strateg senior pentru piețe emergente la Generali Asset Management, consideră că agențiile ar putea tolera o perioadă suplimentară de instabilitate politică atât timp cât România continuă consolidarea fiscală. El a estimat la unu din patru riscul unei retrogradări din partea S&P la actuala evaluare. Aceasta este însă estimarea analistului citat de Reuters, nu o probabilitate comunicată de S&P.

„S&P și Moody's ar putea tolera ambele o perioadă mai lungă de instabilitate politică, cu condiția ca consolidarea fiscală să rămână pe traiectoria stabilită, dar probabil nu dincolo de primul trimestru din 2027”, a explicat Tresca.

Există însă două evoluții pe care acesta le indică drept potențiale declanșatoare ale unei retrogradări: o abatere semnificativă de la planul de reducere a deficitului sau convocarea alegerilor anticipate, potrivit stiripesurse.ro.