Temerile privind inflaţia împing costurile de împrumut la maximele ultimelor decenii

Obligaţiunile guvernamentale au continuat să se deprecieze miercuri pe marile pieţe internaţionale, împingând randamentele şi costurile de finanţare la maxime ale ultimelor decenii, în timp ce investitorii se confruntă cu revenirea presiunilor inflaţioniste, perspectiva unor noi majorări de dobânzi şi nivelurile ridicate ale datoriilor publice.

Randamentul obligaţiunilor germane pe 10 ani, referinţa pentru zona euro, a crescut cu 4 puncte de bază, la 3,378%, cel mai ridicat nivel din 2011.

În Japonia, randamentul titlurilor pe 10 ani s-a situat la 3,016%, după ce marţi depăşise pragul de 3% pentru prima dată în trei decenii.

Randamentul titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani a atins 4,814%, maximul din noiembrie 2023, în timp ce obligaţiunile britanice cu aceeaşi maturitate au urcat până la 5,25%, stabilind un nou maxim după 2008. Ulterior, randamentele americane şi britanice s-au retras uşor.

Randamentele obligaţiunilor evoluează invers faţă de preţurile acestora.

Petrolul şi inflaţia sporesc presiunile

Investitorii sunt tot mai preocupaţi de revenirea inflaţiei, în special după ce noua escaladare a conflictului din Orientul Mijlociu a determinat o creştere puternică a preţurilor petrolului.

Aceste temeri se adaugă problemelor fiscale şi nivelurilor ridicate ale datoriei publice din marile economii, inclusiv SUA, Japonia şi Franţa.

În acelaşi timp, principalele bănci centrale sunt aşteptate să majoreze dobânzile în această lună, o perspectivă nefavorabilă pentru piaţa obligaţiunilor.

Preşedintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a adoptat un ton restrictiv în discursul susţinut săptămâna trecută la Jackson Hole. Banca Japoniei este considerată, de asemenea, posibilă candidată pentru o majorare a dobânzii, în încercarea de a sprijini yenul aflat sub presiune.

În Europa, pieţele estimează deja integral o majorare a dobânzii de către Banca Centrală Europeană, după publicarea marţi a noilor date privind inflaţia din zona euro.

Investitorii reduc expunerea la risc

Tensiunile s-au extins şi pe pieţele de acţiuni. Principalii indici americani au înregistrat trei şedinţe consecutive de scădere, iar bursele europene şi asiatice au intrat, de asemenea, pe teritoriu negativ.

Mişcarea vine după creşterile puternice înregistrate în acest an, când numeroase pieţe bursiere au ajuns la niveluri record, susţinute de entuziasmul generat de boom-ul inteligenţei artificiale, în pofida unui context geopolitic volatil.

”Dacă preţul banilor, costul riscului creşte, asta este ceea ce vedem prin majorarea globală a randamentelor”, a declarat George Maris, director de investiţii şi şef al diviziei globale de acţiuni la Principal Asset Management.

Maris a atras atenţia în special asupra nivelurilor datoriilor publice, pe care le-a descris drept ”stratosferice” şi în continuă creştere.

El a avertizat că această deteriorare se produce într-o perioadă în care economia mondială înregistrează încă o creştere sănătoasă, ceea ce ar putea face pieţele mai vulnerabile în cazul apariţiei unui nou şoc economic sau financiar, potrivit știripesurse.